Венчурное инвестирование в России проблемы развития

    Дисциплина: Экономика
    Тип работы: Реферат
    Тема: Венчурное инвестирование в России проблемы развития

    РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

    АТТЕСТАЦИОННАЯ (ВЫПУСКНАЯ) РАБОТА

    на тему

    Венчурное инвестирование в России: проблемы развития

    Ф.И.О.

    слушатель отдела

    профессиональной переподготовки

    государственных служащих

    Преподаватель-консультант

    доктор экономических наук, профессор,

    Заслуженный экономист России

    ОГЛАВЛЕНИЕ

    Введение

    История венчурного финансирования

    Распределение ролей в венчурной фирме

    Структура венчурных фондов

    Объекты инвестиций

    Оплата труда

    Мобилизация венчурного капитала

    Альтернативы венчурному капиталу

    Формирование и развитие венчурного инвестирования

    Частно-государственное партнерство

    в венчурном

    финансировании

    Проблемы венчурного инвестирования в России

    Ситуация в мире

    Почему мало проектов

    Венчурный капитал и инновации

    Источники инвестиций

    Проблемы отечественного венчурного инвестирования

    Выводы

    Венчурное инвестирование в России: проблемы развития

    1. Введение

    Венчурное инвестирование является специфическим финансовым инструментом, призванным быть

    катализатором развития отраслей, характеризующихся высокой добавленной стоимостью и динамично растущими (новыми) рынками, к особенностям которого можно отнести

    следующие положения:

    инвестиции производятся в обмен на долю акционерного капитала в компании на ранних стадиях ее развития;

    инвестиции поступают в компанию (а не другим акционерам) и финансируют проект ее роста и развития;

    задачей инвестора является обеспечение быстрого роста стоимости и капитализации бизнеса;

    инвестор, становясь акционером, не требует залогового обеспечения своих вложений, принимает на себя все риски успешной реализации проекта наряду с другими

    акционерами, но при этом ожидает высокую доходность;

    срок «пребывания» инвестора в компании

    в дополнение к инвестициям компании используют опыт, компетенции и связи инвесторов;

    возврат средств осуществляется в конце инвестиционного периода в виде возросшей в цене доли инвестора в компании, которая должна быть продана на публичном рынке

    или стратегическому инвестору.

    Для реализации инвестирования венчурный инвестор решает следующие задачи:

    Осуществляет поиск и отбор компаний, привлекательных для совершения венчурных инвестиций с точки зрения потенциала роста стоимости.

    Проводит тщательное изучение финансового и юридического состояния отобранной компании, оценивает стоимость компании на настоящий момент и прогнозирует ее будущую

    стоимость для окончательного принятия решения об инвестировании.

    Осуществляет венчурные инвестиции.

    Способствует росту и развитию проинвестированной компании с целью увеличения ее стоимости.

    Осуществляет выход из инвестиций по окончании инвестиционного периода.

    Достоинства венчурного инвестирования, как основного источника финансирования в сфере малого и среднего инновационного бизнеса, заключаются в его двух

    особенностях:

    Развивающееся предприятие может получить инвестиции тогда, когда иные финансовые источники воздерживаются от рискованных вложений (в условиях отсутствия устойчивых

    потоков наличности и залогового обеспечения).

    Этот вид финансирования в большей мере, чем любой иной устраняет противоречия между инвестором и предпринимателем, поскольку в его природе заложены основы для

    объединения целей и задач по увеличению стоимости бизнеса как для предпринимательства - общественно-полезного вида деятельности, так и для капитала - средства реализации

    предпринимательства.

    В общем случае, к субъектам венчурного предпринимательства относятся:

    инвестиционные институты (законодательство, обычаи, институциональный сектор – фонды прямых инвестиций и венчурного капитала, и неинституциональный (неформальный)

    сектор – частные инвесторы («бизнес-ангелы»));

    объекты инвестиций (частные компании, акции которых не обращаются на фондовом рынке).

    2. История венчурного финансирования

    Несмотря на то, что в прошлом существовали и другие похожие механизмы инвестирования, отцом современной индустрии венчурного капитала принято считать генерала

    Джорджиза Дориота, который в

    1946 г

    . основал Американскую Корпорацию Исследований и Развития (АКИР), величайшим успехом которой стала Диджитал Эквипмент Корпорейшн. Когда Диджитал Эквипмент

    разместила свои акции на бирже в 1968 году, она обеспечила АКИР рентабельность 101 % в год. 70 тысяч долларов, которые АКИР инвестировала в Диджитал Корпорейшн в 1959 году, имели

    уже рыночную стоимость 37 миллионов долларов в 1968 году. Принято считать, что первой компанией, которая была создана венчурным финансированием, является Фэйрчайлд

    Семикондактор, основанная в 1959 году фирмой Венрок Эсоушиэйтс. До Второй Мировой Войны инвестиции в форме венчурного капитала были главным образом сферой влияния состоятельных частных

    лиц и обеспеченных семей. Одним из первых шагов к управляемой на профессиональной основе венчурной индустрии стал Закон «Об инвестициях в малый бизнес» 1958 года. Этот закон позволял

    Агентству по делам малого бизнеса США лицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы), с целью упростить процесс финансирования и руководства малыми предприятиями

    США. В данном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета Федеральной Резервной Системы США к Конгрессу, в котором было отмечено, что на рынке капиталов для долгосрочного

    финансирования малого бизнеса, нацеленного на развитие, существовал большой пробел. Главной задачей программы КИМБ была и на сегодняшний момент остается упрощение процесса привлечения

    капитала через экономическую систему, с целью финансирования небольших новаторских компаний для того, чтобы простимулировать развитие экономики США. В целом, венчурный капитал тесно

    связан с технологически новаторскими предприятиями, главным образом предприятиями Соединенных Штатов. В связи со структурными ограничениями, наложенными на американские банки в 1930-х

    гг., в США не было индустрии частных торговых банков. Эта ситуация была довольно уникальна для развитых стран. И только лишь в 1980-х гг. известный экономист Лестер Сароу раскритиковал

    финансовое законодательство США за неспособность поддержать какой-либо торговый банк, кроме тех, которыми управляет Конгресс в форме проектов, финансируемых из федерального бюджета. Он

    утверждал, что банки управляемые Конгрессом были крупные по размерам, выполняли политические задачи и, в связи с этим, слишком сильно концентрировались на национальной обороне, жилищном

    хозяйстве и на таких областях со специализированными технологиями, как исследования в космосе, сельском хозяйстве и аэрокосмической промышленности. Работа американских инвестиционных

    банков ограничивалась лишь осуществлением сделок по слиянию и поглощению компаний, выпуском долевых и долговых ценных бумаг, и, часто, сделками, связанными с распадом промышленных

    концернов с целью получить доступ к их пенсионным фондам, либо с целью распродать их инфраструктурный капитал, получив при этом большие доходы. Недоработки законодательства в этой

    области были подвергнуты серьёзной критике. К тому же, эта промышл...

    Забрать файл

    Похожие материалы:


ПИШЕМ УНИКАЛЬНЫЕ РАБОТЫ
Заказывайте напрямую у исполнителя!


© 2006-2016 Все права защищены