Состояние рынка ценных бумаг на Украине
Дисциплина: Бухучёт, статистикаТип работы: Реферат
Тема: Состояние рынка ценных бумаг на Украине
СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В УКРАИНЕ
Провозглашение Украиной политической и экономической независимос-
ти,
отказ от централизованного управленияи планирования привели к ре-
шительным изменениям в структуре
национальной
экономики.
Переход
рынку
невозможен
без накопления капитала для инвестиций в производс-
твенную и социальную сферы,
разгосударствления экономики путем прива-
тизации.
Эти
пpоцессы
делают чрезвычайно необходимым создание рынка
ценных бумаг (РЦБ) и главного его института - фондовой биржи
(ФБ).
этом направлении уже сделаны решительные шаги - с января 1992 года на-
чала действовать Украинская фондовая биржа (УФБ),
на
основе
которой
недавно организован Украинский фондовый союз.
Любой РЦБ
подразделяется на первичный и вторичный.
На первичном
рынке происходит размещение новых выпусков ценных бумаг (ЦБ) и он
ха-
рактерен
тем,
что покупатель платитденьги за ЦБ непосредственно эми-
тенту. Первичное размещение ЦБ может происходить путем прямого обраще-
ния эмитента к инвесторам или через посредника.
В Украине такого рода
операциями занимаются инвестиционные фонды,
доверительные (трастовые)
общества и торговцы ЦБ,
в частности, банки. Бумаги, приобретенные ин-
весторами при эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-про-
дажи ранее выпущенных ЦБ совершаются на вторичном рынке.
Операции с ЦБ совершаются либо на ФБ, либо на внебиржевом (\"улич-
ном\") рынке. К торгам на ФБ,как правило,допускаются достаточно качест-
венные и высоколиквидные ЦБ.
Процедура допуска ЦБ на биржу называется
л и с т и н г о м. ФБ выдвигает жесткие условия как к своим членам,так
к эмитентам,
которые хотят,
чтобы их акции продавались на торгах.
Поэтому в биржевом обороте продается относительно небольшое количество
акций, выпускаемых на Украине. Но много компаний добивается того, что-
бы их акции котировались на бирже потому,
что это
дает
ряд
преиму-
ществ, а именно:
- внесение
котировальный
беллютень акций делает их более из-
вестными для широкой публики и более
доступными
для
покупки,
- 2 -
- при выпуске новых ЦБ компания несет меньше затрат,
связанных с
- котировка акций на бирже повышает авторитет фирмы и может
при-
- допуск
котировке разрешает формировать реальные цены на ак-
ции, точнее определить потенциал компании и стоимость активов.
Основные типы фондовых операций:
- пакетные сделки.
По мнению С.В.Симовьяна,
применительно к Украине можно
сказать,
что
нас,
силу очень специфического развития,роль ФБ невозможно
оценить,
настолько она ничтожна.
Созданная в 1992 г.
в г.Киеве
УФБ
сначала
постаралась монополизировать торговлю ЦБ.Для этого в закон \"О
ценных бумагах и фондовой бирже\" было внесено положение о том, что ин-
формация
выпуске
акций и облигаций предприятий обязательно должна
быть опубликована в официальном издании УФБ.
Кроме того,на полуофици-
альном
уровне
велись разговоры о том,
что торговля ЦБ может вестись
только через
УФБ,
брокерское
место
на
которой
стоило
тогда
млн.крб.
- 3 -
На ФБ
всего мира все большее распространение получают новые тех-
нологии торговли ЦБ - автоматизированные системы торговли. Такая инно-
вация была внедрена и на УФБ с помощью французских специалистов.
Соз-
дан Центральный депозитарий,
в работе которого используется программ-
ное
обеспечение.
Ценртальный
депозитарий обеспечивает осуществление
сделок по ЦБ, предоставляет услуги по их сохранению, а также клиринго-
вые услуги.
К операциям в Центральный депозитарий допускаются ЦБ, ко-
торые официально котируются на УФБ или на внебиржевом рынке.
Говоря о системе электронных торгов на бирже, стоит отметить точ-
ку
зрения
вышеназванного С.В.Симовьяна,
который довольно критически
отзывается о состоянии РЦБ в Украине.
Он считает,
что
использование
зарубежных информационных систем в Украине это бесполезная трата денег
и времени,
поскольку Украинское законодательство в сфере финансов ме-
няется
практически
ежедневно,
и никакая самая совершенная импортная
система не в состоянии предугадать вычурную фантазию наших законодате-
лей.
К примеру, способ определения коэффициентов ликвидности и плате-
жеспособности коммерческих банков, а также определения прочих экономи-
ческих нормативов банковской деятельности кардинально менялся пять раз
за период с июля 1993 г.
по февраль 1994 г. Поэтому любая крупная ор-
ганизация должна на данном этапе иметь свой собственный штат разработ-
чиков информационных систем, чтобы иметь возможность успевать за всеми
изменениями.
Одним из
непременных
условий
становления РЦБ является безопас-
ность инвестиций в ЦБ.
Инвесторы должны быть уверены в безубыточности
вложений, в регулярности и стабильности получения дохода. Законами Ук-
раины \"О ценных бумагах и фондовой бирже\" и \"О
хозяйственных
общест-
вах\" предусмотрен ряд положений по обеспечению безопасности вложений в
ЦБ:
- установление уставного фонда АО на уровне не менее
1250
мини-
- запрещение
выпуска
акций для покрытия убытков,связанных с хо-
- необходимость соблюдения эмитентом информационных
обязательств
- 4 -
перед акционерами и т.д.
Статья 1
Закона \"О ценных бумагах и фондовой бирже\" определяет ц
е н н ы е б у м а г и как \"денежные документы (во
многих
странах,
товарораспорядительные документы, например, коносаменты - его владелец
имеет право распоряжения грузом и право его получения), которые свиде-
тельствуют право владения,
либо долговые отношения,определяют взаимо-
отношения между лицом, которое их выпустило, и их собственником и пре-
дусматривают,
как
правило,выплату дохода в виде дивидендов либо про-
центов, а также возможность передачи денежных и иных прав, которые ис-
ходят из этих документов, другим лицам.
Все ЦБ
можно
разделить на 2 группы - денежные и капитальные ЦБ.
Денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ.
Доход по
этим
ЦБ носит разовый характер.
Долговые ЦБ,
как правило,
являются
краткосрочными (со сроком погашения до 1 года).
Капитальные ЦБ выпус-
каются с целью образования или увеличения капитала предприятия,
необ-
ходимого для развития производства.Капитальные
ЦБ
подразделяются
на
долговые
и долевые ЦБ.
К долевым ЦБ относят все виды акций,
а также
инвестиционные сертификаты.
К долговым ЦБ относят все виды облигаций,
закладные депозитные и сберегательные сертификаты.
В соответствии
со
статьей 3 Закона \"О ЦБ и ФБ\" устанавливается,
что в Украине могут выпускаться и обращаться следующие виды ЦБ:
-приватизационные бумаги.
- 5 -
Кроме того следует учитывать, что Постановление Верховного Совета
порядке введения в действие вышеназванного Закона устанавливает от-
дельный режим для специальных видов ЦБ - акций трудового коллектива
акций предприятий (организаций).
В соответствии с этим постановлением
с 01.01.1992 г.
их эмиссия прекращается, а такие ЦБ ,выпущенные ранее
соответствии
с законодательством СССР,
могут обращаться только до
01.01.1997 г.
Но помимо вышеперечисленных ЦБ,
...