Состояние рынка ценных бумаг на Украине

Дисциплина: Бухучёт, статистика
Тип работы: Реферат
Тема: Состояние рынка ценных бумаг на Украине

СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В УКРАИНЕ

Провозглашение Украиной политической и экономической независимос-

ти,

отказ от централизованного управленияи планирования привели к ре-

шительным изменениям в структуре

национальной

экономики.

Переход

рынку

невозможен

без накопления капитала для инвестиций в производс-

твенную и социальную сферы,

разгосударствления экономики путем прива-

тизации.

Эти

пpоцессы

делают чрезвычайно необходимым создание рынка

ценных бумаг (РЦБ) и главного его института - фондовой биржи

(ФБ).

этом направлении уже сделаны решительные шаги - с января 1992 года на-

чала действовать Украинская фондовая биржа (УФБ),

на

основе

которой

недавно организован Украинский фондовый союз.

Любой РЦБ

подразделяется на первичный и вторичный.

На первичном

рынке происходит размещение новых выпусков ценных бумаг (ЦБ) и он

ха-

рактерен

тем,

что покупатель платитденьги за ЦБ непосредственно эми-

тенту. Первичное размещение ЦБ может происходить путем прямого обраще-

ния эмитента к инвесторам или через посредника.

В Украине такого рода

операциями занимаются инвестиционные фонды,

доверительные (трастовые)

общества и торговцы ЦБ,

в частности, банки. Бумаги, приобретенные ин-

весторами при эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-про-

дажи ранее выпущенных ЦБ совершаются на вторичном рынке.

Операции с ЦБ совершаются либо на ФБ, либо на внебиржевом (\"улич-

ном\") рынке. К торгам на ФБ,как правило,допускаются достаточно качест-

венные и высоколиквидные ЦБ.

Процедура допуска ЦБ на биржу называется

л и с т и н г о м. ФБ выдвигает жесткие условия как к своим членам,так

к эмитентам,

которые хотят,

чтобы их акции продавались на торгах.

Поэтому в биржевом обороте продается относительно небольшое количество

акций, выпускаемых на Украине. Но много компаний добивается того, что-

бы их акции котировались на бирже потому,

что это

дает

ряд

преиму-

ществ, а именно:

- внесение

котировальный

беллютень акций делает их более из-

вестными для широкой публики и более

доступными

для

покупки,

- 2 -

- при выпуске новых ЦБ компания несет меньше затрат,

связанных с

- котировка акций на бирже повышает авторитет фирмы и может

при-

- допуск

котировке разрешает формировать реальные цены на ак-

ции, точнее определить потенциал компании и стоимость активов.

Основные типы фондовых операций:

- пакетные сделки.

По мнению С.В.Симовьяна,

применительно к Украине можно

сказать,

что

нас,

силу очень специфического развития,роль ФБ невозможно

оценить,

настолько она ничтожна.

Созданная в 1992 г.

в г.Киеве

УФБ

сначала

постаралась монополизировать торговлю ЦБ.Для этого в закон \"О

ценных бумагах и фондовой бирже\" было внесено положение о том, что ин-

формация

выпуске

акций и облигаций предприятий обязательно должна

быть опубликована в официальном издании УФБ.

Кроме того,на полуофици-

альном

уровне

велись разговоры о том,

что торговля ЦБ может вестись

только через

УФБ,

брокерское

место

на

которой

стоило

тогда

млн.крб.

- 3 -

На ФБ

всего мира все большее распространение получают новые тех-

нологии торговли ЦБ - автоматизированные системы торговли. Такая инно-

вация была внедрена и на УФБ с помощью французских специалистов.

Соз-

дан Центральный депозитарий,

в работе которого используется программ-

ное

обеспечение.

Ценртальный

депозитарий обеспечивает осуществление

сделок по ЦБ, предоставляет услуги по их сохранению, а также клиринго-

вые услуги.

К операциям в Центральный депозитарий допускаются ЦБ, ко-

торые официально котируются на УФБ или на внебиржевом рынке.

Говоря о системе электронных торгов на бирже, стоит отметить точ-

ку

зрения

вышеназванного С.В.Симовьяна,

который довольно критически

отзывается о состоянии РЦБ в Украине.

Он считает,

что

использование

зарубежных информационных систем в Украине это бесполезная трата денег

и времени,

поскольку Украинское законодательство в сфере финансов ме-

няется

практически

ежедневно,

и никакая самая совершенная импортная

система не в состоянии предугадать вычурную фантазию наших законодате-

лей.

К примеру, способ определения коэффициентов ликвидности и плате-

жеспособности коммерческих банков, а также определения прочих экономи-

ческих нормативов банковской деятельности кардинально менялся пять раз

за период с июля 1993 г.

по февраль 1994 г. Поэтому любая крупная ор-

ганизация должна на данном этапе иметь свой собственный штат разработ-

чиков информационных систем, чтобы иметь возможность успевать за всеми

изменениями.

Одним из

непременных

условий

становления РЦБ является безопас-

ность инвестиций в ЦБ.

Инвесторы должны быть уверены в безубыточности

вложений, в регулярности и стабильности получения дохода. Законами Ук-

раины \"О ценных бумагах и фондовой бирже\" и \"О

хозяйственных

общест-

вах\" предусмотрен ряд положений по обеспечению безопасности вложений в

ЦБ:

- установление уставного фонда АО на уровне не менее

1250

мини-

- запрещение

выпуска

акций для покрытия убытков,связанных с хо-

- необходимость соблюдения эмитентом информационных

обязательств

- 4 -

перед акционерами и т.д.

Статья 1

Закона \"О ценных бумагах и фондовой бирже\" определяет ц

е н н ы е б у м а г и как \"денежные документы (во

многих

странах,

товарораспорядительные документы, например, коносаменты - его владелец

имеет право распоряжения грузом и право его получения), которые свиде-

тельствуют право владения,

либо долговые отношения,определяют взаимо-

отношения между лицом, которое их выпустило, и их собственником и пре-

дусматривают,

как

правило,выплату дохода в виде дивидендов либо про-

центов, а также возможность передачи денежных и иных прав, которые ис-

ходят из этих документов, другим лицам.

Все ЦБ

можно

разделить на 2 группы - денежные и капитальные ЦБ.

Денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ.

Доход по

этим

ЦБ носит разовый характер.

Долговые ЦБ,

как правило,

являются

краткосрочными (со сроком погашения до 1 года).

Капитальные ЦБ выпус-

каются с целью образования или увеличения капитала предприятия,

необ-

ходимого для развития производства.Капитальные

ЦБ

подразделяются

на

долговые

и долевые ЦБ.

К долевым ЦБ относят все виды акций,

а также

инвестиционные сертификаты.

К долговым ЦБ относят все виды облигаций,

закладные депозитные и сберегательные сертификаты.

В соответствии

со

статьей 3 Закона \"О ЦБ и ФБ\" устанавливается,

что в Украине могут выпускаться и обращаться следующие виды ЦБ:

-приватизационные бумаги.

- 5 -

Кроме того следует учитывать, что Постановление Верховного Совета

порядке введения в действие вышеназванного Закона устанавливает от-

дельный режим для специальных видов ЦБ - акций трудового коллектива

акций предприятий (организаций).

В соответствии с этим постановлением

с 01.01.1992 г.

их эмиссия прекращается, а такие ЦБ ,выпущенные ранее

соответствии

с законодательством СССР,

могут обращаться только до

01.01.1997 г.

Но помимо вышеперечисленных ЦБ,
...

Забрать файл

Похожие материалы: